Vào ngày 4/6/2010, Công ty Đại Thiên Lộc sẽ chào sàn tại sàn HoSE với giá 28.000đ/cp. Với mã niêm yết DTL, công ty sẽ niêm yết 38.800.000 cổ phần, tương đương với tổng giá trị là 38 tỷ đồng (tính theo mệnh giá).

Là công ty có quy mô vừa trong ngành thép, nhưng có tỷ suất lợi nhuận khá cao so với trung bình ngành. Khả năng quản lý chi phí sản xuất của Công ty tốt do đó tỷ suất giá vốn hàng bán trên doanh thu của Công ty luôn được duy trì ổn định ở mức khoảng 80%, thấp hơn so với trung bình ngành.

Sản phẩm sản xuất chủ lực của Công ty là tôn mạ kẽm và mạ màu có khả năng thu hút khách hàng trong và ngoài nước do có chất lượng tốt, quy cách hàng hoá đa dạng thoả mãn nhu cầu khách hàng và giá xuất khẩu cạnh tranh. Ngoài ra, Công ty có lợi thế sản xuất sản phẩm mạ kẽm có độ dày dưới 0.2mm không được nhiều doanh nghiệp trong nước sản xuất.

Dự án Khu liên hợp sản xuất thép Đại Thiên Lộc đi vào hoạt động, dự kiến sẽ mang lại nguồn doanh thu lớn và lợi nhuận ổn định cho doanh nghiệp.

Đánh giá tính khả thi của kế hoạch lợi nhuận

Năm 2010, Công ty đã ký kết được một số hợp đồng xuất khẩu giá trị lớn sang thị trường Myanmar, đồng thời Công ty cũng có định hướng tăng tỷ lệ về sản lượng xuất khẩu tại các thị trường cũ lên 20%. Từ qúy 2/2010, Công ty sẽ lắp đặt xong và đưa vào hoạt động 2 dây chuyền sản xuất chính tại Khu liên hợp sản xuất thép Đại Thiên Lộc, đây sẽ là cơ sở để Công ty đáp ứng nhu cầu đặt hàng trong và ngoài nước.

Dự kiến dây chuyền mạ kẽm nhúng nóng liên tục với công suất 80.000 tấn/năm sẽ đóng góp vào tổng doanh thu khoảng 36 triệu USD, tương đương 684 tỷ đồng (dây chuyền này đang chạy thử). Dây chuyền mạ màu liên tục với công suất 85.000 tấn/năm cũng sẽ làm gia tăng tổng doanh thu 37 triệu USD, tương đương 703 tỷ đồng (dự kiến cuối quý 2/2010 sẽ đi vào hoạt động). Bên cạnh đó, sự đi vào hoạt động của dây chuyền sản xuất thép lá cán nguội 200 ngàn tấn/năm (dự kiến trong quý 4/2010 sẽ đi vào hoạt động) sẽ đảm bảo được nguồn dự trữ nguyên vật liệu phục vụ cho hoạt động sản xuất của Công ty và sẽ giảm thiểu chi phí sản xuất một cách đáng kể.

Hiện tại, Công ty cũng đang tồn kho trên 100 ngàn tấn nguyên liệu nhập khẩu giá rẻ, trung bình khoảng 11 triệu đồng/tấn. Với mức giá bán ra 15 triệu đồng/ tấn như hiện nay thì doanh thu và lợi nhuận thu về là khá lớn. Công ty dự kiến sẽ tiêu thụ dần trong năm nay và năm sau. Tính riêng 5 tháng đầu năm 2010, công ty đã hoàn thành 42% kế hoạch lợi nhuận sau thuế.

Theo quy hoạch tổng thể phát triển ngành thép của Chính phủ thì năm 2010, ngành thép sẽ trở thành một trong những ngành công nghiệp trọng điểm trong nền kinh tế quốc dân. Số liệu của Hiệp hội Thép Việt Nam cho thấy, nhu cầu thép tấm lá cả nước sẽ có mức tăng trưởng dự báo là 20%/năm.

Ngoài ra, với sự hồi phục của ngành xây dựng và bất động sản, nhu cầu tiêu thụ thép cũng sẽ tăng dần. Bên cạnh đó, nhiều công trình xây dựng đang được hoàn thiện để kỷ niệm 1000 năm Thăng Long- Hà Nội cũng sẽ góp phần vào nguồn cung cho ngành thép.

Như vậy, với triển vọng phát triển của ngành thép nói chung và Công ty Đại Thiên Lộc nói riêng, CTCK Âu Việt (AVS) cho rằng kế hoạch sản xuất kinh doanh 2010 của Đại Thiên Lộc là có tính khả thi. Công ty sẽ hoàn thành được kế hoạch đã đề ra tại Nghị quyết ĐHCĐ thường niên 2010.

                                (Nguồn: Nghị quyết ĐHCĐ thường niên 2010 của DTL)

Với mức giá chào sàn 28.000 VND/cp, P/E 2010 của DTL vào khoảng 6.0 khá thấp so với P/E trung bình ngành là 9,0. AVS khuyến nghị MUA, Giá kỳ vọng từ 37.000-40.000 đ/cp

VTP