Sự phục hồi giá thép toàn cầu gần đây sẽ ngắn ngủi, Fitch Ratings cho biết, với giá bắt đầu giảm vào cuối Q1/2021 do sản xuất thép tiếp tục được khởi động lại. Công suất sản xuất thép rất lớn bị ngưng trong thời gian cao điểm của đại dịch có thể trở lại đủ nhanh để đáp ứng nhu cầu thép đang phục hồi và dự trữ, dẫn đến giá tăng nhanh chóng.

Có tới 30% công suất sản xuất thép toàn cầu (trừ Trung Quốc) bị ngừng hoạt động hoặc sản lượng tại các nhà máy vẫn giảm đáng kể do nhu cầu giảm do đại dịch gây ra. Tuy nhiên, sự phục hồi trong sản xuất ô tô và sản xuất hàng gia dụng nhanh hơn dự kiến ​​khi các biện pháp cấm vận nghiêm ngặt nhất được dỡ bỏ. Lĩnh vực xây dựng ít bị ảnh hưởng hơn do được hỗ trợ bởi các chương trình kích thích của chính phủ ở nhiều vùng. Việc khởi động lại các nhà máy thép không đủ nhanh để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng, trong khi mức tồn kho giảm xuống mức thấp trong lịch sử, với việc tái sản xuất trên toàn bộ chuỗi giá trị thép ở Châu Âu và Mỹ tạo ra nhu cầu bổ sung. Do đó, giá thép đã tăng ở tất cả các khu vực vào cuối năm 2020.

Tuy nhiên, chúng tôi không kỳ vọng các mức giá này sẽ bền vững. Các nhà máy thép tiếp tục nhanh chóng khởi động lại với công suất khoảng 30 triệu tấn kim loại nóng hoạt động trở lại kể từ tháng 10. Nhiều nhà máy chạy không tải ở Mỹ và EU đã đi vào hoạt động, mặc dù có một khoảng thời gian trễ để sản xuất tăng lên hoàn toàn. Chúng tôi dự đoán giá sẽ giảm vào một thời điểm nào đó trong Quý 1 năm 21 xuống mức gần hơn với phạm vi lịch sử trong suốt chu kỳ. Các nhà sản xuất thép đang có tỷ suất lợi nhuận cao, với tỷ suất lợi nhuận thép ngụ ý của CRU vượt quá 30% ở EU và 45% ở Mỹ trong tháng 1, mặc dù chi phí đầu vào đang tăng lên. Chi phí nguyên liệu thô cao có thể tạm thời hỗ trợ giá thép với điều kiện nhu cầu thép tăng mạnh.

Chúng tôi cho rằng giá thép ở Trung Quốc đạt đỉnh vào tháng 12/2020, khi quốc gia này bước vào thời kỳ nhu cầu thấp hơn theo mùa, lượng tồn kho tăng và tỷ suất lợi nhuận giảm. Chúng tôi kỳ vọng rằng nhu cầu thép của Trung Quốc vào năm 2021 sẽ thấp hơn một chút do phạm vi các chương trình kích thích được lên kế hoạch nhỏ hơn và khả năng xuất khẩu hàng hóa làm từ thép sẽ giảm.

Ngành thép vẫn chịu nhiều rủi ro khác nhau có thể ảnh hưởng đến nhu cầu, giá cả và biên lợi nhuận, bao gồm cả những rủi ro liên quan đến đại dịch, chẳng hạn như virus lây lan rộng hơn, tiêm phòng chậm và các đợt khóa cửa nghiêm ngặt mới. Chi phí đầu vào sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến lợi nhuận và dòng tiền của các nhà sản xuất thép. Nhu cầu thép ngày càng tăng phần lớn là do sự phục hồi trong lĩnh vực ô tô, nhưng sự thiếu hụt chất bán dẫn là một rủi ro cho sự phục hồi nhu cầu tiếp tục. Các diễn biến chính trị và địa chính trị, chẳng hạn như cắt giảm các chương trình kích thích của chính phủ, các chính sách cắt giảm khí thải và chiến tranh thương mại, có thể làm tăng áp lực lên lĩnh vực này.

Với tính chất ngắn hạn của đợt tăng giá thép, chúng tôi không kỳ vọng có bất kỳ thay đổi cơ bản nào trong hồ sơ tín dụng của các công ty phát hành được xếp hạng của chúng tôi. Chúng tôi kỳ vọng hầu hết các dòng tiền dư thừa sẽ được sử dụng bởi các nhà sản xuất thép có đòn bẩy nằm trong mục tiêu nội bộ của họ, bao gồm ArcelorMittal, các nhà sản xuất thép Nga, Gerdau và Steel Dynamics, để phân phối cổ đông hoặc vốn để bù đắp cho việc cắt giảm vào năm 2020. Sau làn sóng M&A trong lĩnh vực này tại Hoa Kỳ vào năm 2020, một số nhà sản xuất, chẳng hạn như US Steel và Cleveland-Cliffs, có thể sử dụng tiền mặt tạo ra để giảm mức nợ.

Nguồn tin: Satthep.net