Lãi suất thấp và dòng vốn nước ngoài đổ vào lớn thúc đẩy tăng trưởng kinh tế châu Á những năm gần đây nhưng hiện tại, chúng lại tiềm ẩn các nguy cơ. Nomura ước tính 750 tỷ USD rút khỏi các thị trường mới nổi châu Á kể từ năm 2009, và bây giờ các ngân hàng châu Âu cùng các nhà đầu tư chứng khoán các nước này cũng đang bắt đầu rút vốn.

Châu Á đang phải đối mặt các thách thức nội tại từ dòng vốn đầu tư, rủi ro trong nhu cầu nội địa và sự phụ thuộc vào kinh tế Trung Quốc. Nếu các nhà đầu tư lo sợ và rút tiền khỏi châu Á, hoạt động kinh doanh sẽ bị tê liệt gây tình trạng trì trệ, Robert Subbaraman, nhà kinh tế của Nomura nhận định, ông cho rằng mọi người đã giá thấp tác động của dòng vốn so với ảnh hưởng từ thương mại.

Indonesia giảm 5% dự trữ tiền tệ trong tháng 5, tương đương gần 5 tỷ USD để bảo vệ nội tệ rupiah khỏi xuống giá, khi các nhà đầu tư nước ngoài rút tiền khỏi nước này.

Bên cạnh đó, động lực tăng trưởng từ nhu cầu nội địa tăng những năm gần đây, nhờ cho vay ngân hàng đẩy mạnh doanh thu bán ô tô và bất động sản cũng khá bấp bênh. Vì đây là các mặt hàng tiêu dùng lựa chọn, nên nhu cầu có thể giảm nhanh hơn các mặt hàng thiết yếu. Mặc dù vẫn khá cao, tăng trưởng tiêu dùng chậm lại ở Hàn Quốc, Trung Quốc, Hong Kong. Giá bất động sản tăng cao ở Trung Quốc cũng hạ nhiệt.

Điểm tích cực mà cũng có thể là tiêu cực nhất cho các nền kinh tế châu Á là sự phụ thuộc vào Trung Quốc đang ngày càng tăng. Hầu hết các nền kinh tế lớn ở châu Á tăng xuất khẩu sang Trung Quốc với tốc độ nhanh hơn bất cứ thị trường nào khác trên thế giới. Trung Quốc hiện giờ là thị trường xuất khẩu lớn nhất của Nhật Bản, Hàn Quốc, Thái Lan và Malaysia.

Xuất khẩu từ Malaysia sang Trung Quốc tăng hơn gấp đôi trong 5 năm qua lên 30 tỷ USD, khiến Trung Quốc vượt Mỹ trở thành thị trường xuất khẩu lớn nhất của Malaysia. 

Xuất khẩu thiết bị xây dựng hạng nặng Nhật Bản và Hàn Quốc tới Trung Quốc tăng cho tới năm nay, tuy nhiên trong tháng 5 doanh số bán hàng các loại máy đào giảm 40% so với cùng kỳ năm trước, theo trang web Trung Quốc hàng đầu về máy móc xây dựng China Construction Machinery Business Online, gây thiệt hại như các công ty như Hyundai Heavy Industries của Hàn Quốc và Komatsu của Nhật.

Ngay cả những ngành công nghiệp tăng trưởng nhanh như công nghệ cũng dễ bị tổn thương. Chuah Choon Bin, Giám đốc điều hành của Pentamaster Corp, một nhà sản xuất thiết bị Malaysia cho các công ty chế tạo thiết bị bán dẫn ở Trung Quốc, cho biết không tuyển dụng và không mở rộng hoạt động.

Các nước châu Á phản ứng khác nhau trước bối cảnh kinh tế chậm lại. Trung Quốc giảm lãi suất và hỗ trợ các ngân hàng tăng cho vay, trong khi  một số nước như Hàn Quốc không hành động do lo ngại lạm phát.

Indonesia, nền kinh tế lớn nhất Đông Nam Á, giữ lãi suất ổn định trong cuộc họp diễn ra tháng này, sau khi 3 lần giảm lãi suất kể từ tháng 10/2011.

Các ngân hàng trung ương cũng có ít điều kiện kích thích tăng trưởng bằng giảm lãi suất so với trước khủng hoảng. Kể từ năm 2008, hầu hết các ngân hàng trung ương châu Á đã giữ lãi suất thấp bất chấp thị trường lao động bùng nổ và lạm phát tăng cao.

Dù sao, các ngân hàng trung ương châu Á cũng có thể làm nhiều hơn so với các nước phương Tây khi lạm phát dịu lại, và các nước này có thể thúc đẩy tăng trưởng mà không mở rộng đáng kể thâm hụt ngân sách.

Nguồn tin:Gafin