Xu hướng giá quặng cao được dự báo sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến biên lợi nhuận các nhà sản xuất thép trong nửa đầu năm 2019. Do đó, VCSC nâng giả định giá quặng sắt trung bình cho Hòa Phát thêm 4% lên 78 USD/tấn cho năm 2019.

Tại báo cáo phân tích của CTCP Chứng khoán Bản Việt (VCSC) về CTCP Tập đoàn Hòa Phát (Mã: HPG), giá quặng sắt sẽ hạ nhiệt sau sự kiện vỡ đập Vale vào đầu năm 2019 tại Brazil.

Tuy nhiên, diễn biến cắt giảm nguồn cung quặng sắt của công ty BHP và Rio Tinto do bão Veronica tại Úc vào cuối tháng 3/2019 đã tạo thêm áp lực tăng cho giá quặng sắt. Giá quặng sắt đã đạt 86 USD/tấn vào đầu tháng 4, so với mức trung bình trong quý IV/2018 là 70 USD/tấn.

VCSC tin rằng những diễn biến của giá quặng sắt do các sự kiện như trên mang tính chất đầu cơ hơn là phản ảnh các thay đổi về cơ cấu trong cơ chế cung – cầu quặng sắt toàn cầu; do đó, giá cả sẽ dần trở nên bình ổn hơn qua thời gian.

Tuy nhiên, xu hướng giá quặng cao được dự báo sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến biên lợi nhuận các nhà sản xuất thép trong nửa đầu năm 2019. Do đó, VCSC nâng giả định giá quặng sắt trung bình cho Hòa Phát thêm 4% lên 78 USD/tấn cho năm 2019.

Bên cạnh đó, Ban lãnh đạo Hòa Phát tỏ ra thận trọng trước khi đưa lò cao mới vào vận hành, vốn lưu động và vốn xây dựng cơ bản của Gang thép Dung Quất ước tăng thêm 25% so với kế hoạch ban đầu, đạt tổng cộng 65 nghìn tỉ đồng.

Mức tăng này cùng với việc phân bổ chi phí lãi vay cao hơn dự kiến cho giai đoạn 1 của Giang thép Dung Quất trong năm 2019 khiến VCSC điều chỉnh tăng dự báo chi phí tài chính 2019/2020 cho Hòa Phát thêm 58%/44%.

Trong quý I, thép xây dựng của Hòa Phát ghi nhận tăng trưởng 29%, đạt 697.000 tấn và tương ứng với 26% thị phần so với 24% thị phần trong năm 2018. Dự án Gang thép Dung Quất cũng đang đúng tiến độ để vận hành lò cao BOF đầu tiên của giai đoạn 1 trong tháng 6/2019 và lò cao BOF thứ hai vào đầu quý IV năm nay. VCSC duy trì dự báo sản lượng thép xây dựng bán ra 2019 đạt 3,2 triệu tấn, tăng 35% và đạt tốc độ tăng trưởng kép dự phóng gia đoạn 2018-2023 là 13%.

Ngoài ra, giá bán thép tại Trung Quốc và trong nước tăng kể từ tháng 12/2018 theo đà tăng với giá quặng sắt. Ngoài ra, các nhà sản xuất thép hồ quang điện (EAF) trong nước cũng nâng giá bán thép để đối phó với mức tăng 8,4% của giá điện trong nước kể từ cuối tháng 3. Tuy nhiên, VCSC cho rằng Hòa Phát vẫn sẽ duy trì giá bán thép cạnh tranh nhằm chuẩn bị cho lượng công suất mới. Do đó, VCSC giữ giả định giá bán thép trung bình của Hòa Phát đạt 12,8 triệu đồng/tấn.

Nguồn tin: Vietnambiz