Sau một quý đầu tiên yếu kém, thị trường hàng hóa đã có một số thuận lợi trong tháng này do các dấu hiệu nhu cầu từ Trung Quốc tăng lên và các vấn đề về nguồn cung toàn cầu vẫn tiếp diễn. Chỉ số hàng hóa Bloomberg đã tăng vào thứ Ba trong phiên thứ bảy liên tiếp, chuỗi tăng dài nhất trong hơn một năm sau khi Trung Quốc báo cáo rằng nền kinh tế của nước này đã tăng trưởng với tốc độ nhanh nhất trong một năm trong quý đầu tiên.
Mặc dù cả hai chỉ số chỉ tăng nhẹ trong năm, chịu áp lực bởi những lo ngại dai dẳng về suy thoái kinh tế toàn cầu và tình trạng bất ổn gần đây trong lĩnh vực ngân hàng của Hoa Kỳ và Châu Âu, chúng tôi tin rằng trường hợp cơ cấu đối với việc tiếp xúc với nhiều loại hàng hóa vẫn còn nguyên vẹn.
Nhu cầu từ Trung Quốc đang tăng lên khi sự phục hồi kinh tế của nước này đạt được sức hút.
Nhu cầu hàng hóa từ Trung Quốc đang tăng lên khi đà phục hồi kinh tế của nước này đạt được đà sau ba năm áp dụng chính sách không có COVID. Tổng sản phẩm quốc nội tăng 4.5% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý đầu tiên từ mức 2.9% trong quý trước, vượt qua dự báo đồng thuận của thị trường là 4%. Theo quan điểm của chúng tôi, đà phục hồi trong Quý 1 mạnh hơn và nhanh hơn dự kiến, khiến chúng tôi phải nâng dự báo GDP cả năm 2023 cho Trung Quốc lên ít nhất 5.7%. Theo quan điểm của chúng tôi, điều này báo hiệu tốt cho triển vọng của kim loại thô, kim loại cơ bản và kim loại công nghiệp.
Thật vậy, việc di chuyển trong nước và đi lại được cải thiện trong quý đầu tiên đã dẫn đến sự gia tăng đáng kể nhu cầu dầu mỏ từ Trung Quốc. Theo dữ liệu từ Cục Thống kê Quốc gia, sản lượng lọc dầu của Trung Quốc tăng 8.8% so với cùng kỳ lên mức cao kỷ lục 63.9 triệu tấn trong tháng 3, nâng sản lượng quý 1 lên 179.3 triệu tấn, tăng 5.2% so với cùng kỳ.
Chúng tôi kỳ vọng sự phục hồi nhu cầu của Trung Quốc sẽ nâng nhu cầu dầu toàn cầu lên mức cao kỷ lục trong năm nay. Trong khi đó, việc cắt giảm sản lượng của OPEC+ từ tháng 5 trở đi sẽ thắt chặt thị trường dầu mỏ hơn nữa. Do đó, chúng tôi tiếp tục kỳ vọng giá dầu sẽ tăng lên mức 100 USD/thùng trong các quý tới do mất cân bằng cung cầu.
Các kim loại công nghiệp và cơ bản cũng có khả năng nhận được những cơn gió thuận chiều từ sự phục hồi của Trung Quốc.
Bên cạnh dầu mỏ, sự phục hồi kinh tế của Trung Quốc cũng có khả năng tạo thuận lợi cho các mặt hàng như công nghiệp và kim loại cơ bản. Thật vậy, cơ sở hạ tầng tài sản cố định và đầu tư sản xuất của Trung Quốc đã tăng lần lượt 8.8% so với cùng kỳ và 7% so với cùng kỳ trong quý trước, dữ liệu của NBS cho thấy.
Doanh số bán bất động sản cũng lần đầu tiên chuyển biến tích cực kể từ giữa năm 2021. Trong khi số lượng khởi công mới vẫn còn yếu, số lượng khởi công được điều chỉnh theo mùa và doanh số bán hàng đã mạnh hơn so với 2H22. Chúng tôi kỳ vọng doanh số bán bất động sản sẽ bắt đầu tiếp tục phục hồi trong nửa cuối năm 2023. Điều này, cùng với sự phục hồi bền vững trong hoạt động cơ sở hạ tầng của Trung Quốc, sẽ thúc đẩy nhu cầu về kim loại và vật liệu trong năm nay, bao gồm cả đồng.
Do số dư nguồn cung được thiết lập để duy trì chặt chẽ đối với hầu hết các kim loại trong khi hàng tồn kho trên sàn giao dịch có thể vẫn chịu áp lực giảm trong năm nay, chúng tôi kỳ vọng giá sẽ tiếp tục ổn định trong các quý tới.
Rủi ro về thời tiết và địa chính trị đã làm dấy lên lo ngại về nông nghiệp.
Xác suất xảy ra hiện tượng thời tiết El Nino trong năm nay đã tăng lên 60%. Trong lịch sử, sự kiện này đã ảnh hưởng xấu đến sản lượng thu hoạch của ca cao, ngô, dầu cọ, gạo và lúa mì.
Một cách riêng biệt, thỏa thuận ngũ cốc Biển Đen của Ukraine sẽ hết hạn vào ngày 18/5 và vẫn chưa rõ liệu nó có được gia hạn hay không vì Nga tuyên bố rằng một thỏa thuận riêng nhằm giảm bớt xuất khẩu nông sản và phân bón của chính họ đã không được duy trì.
Vì vậy, chúng tôi tiếp tục tin rằng trường hợp cấu trúc đối với việc tiếp xúc với các loại hàng hóa rộng rãi vẫn còn nguyên vẹn và chúng tôi khuyến nghị một phương pháp đầu tư tích cực. Chúng tôi thấy tổng lợi nhuận là 20% trên Chỉ số CMCI trong 12 tháng tới. Chúng tôi cũng ưu tiên vàng nhất và chúng tôi khuyên bạn nên giữ nó như một hàng rào danh mục đầu tư trong thời điểm không chắc chắn hiện tại. Chúng tôi dự báo giá vàng sẽ đạt 2,200 USD/oz vào tháng 3/2024.
Nguồn tin: satthep.net
