Sự sụt giảm bất ngờ trong chỉ số sản xuất của Trung Quốc vào tháng 4, diễn ra sau khi tăng trưởng quý đầu tiên vượt quá mong đợi, nhấn mạnh bản chất không đồng đều của sự phục hồi trong nền kinh tế lớn thứ hai thế giới.
Câu chuyện kinh tế hay thay đổi này có thể được phản ánh trong hoạt động nhập khẩu các mặt hàng chính của Trung Quốc, với sức mạnh ở một số lĩnh vực được bù đắp bởi nhu cầu khiêm tốn hơn ở những lĩnh vực khác.
Chỉ số quản lý sức mua PMI chính thức của ngành sản xuất đã giảm xuống 49.2 trong tháng 4 từ mức 51.9 trong tháng 3, trượt xuống dưới mức 50, đây là lần đầu tiên kể từ tháng 12, giới hạn phân định giữa mở rộng và thu hẹp.
Chỉ số PMI cũng thấp hơn kỳ vọng của thị trường về kết quả tích cực là 51.4.
Trong số các thành phần của PMI cho thấy sự yếu kém là các đơn đặt hàng xuất khẩu mới, với chỉ số phụ này giảm xuống 47.6 trong tháng 4 từ mức 50.4 trong tháng 3.
Sản xuất là một trong những trụ cột chính của nền kinh tế Trung Quốc từ góc độ nhu cầu hàng hóa, những trụ cột khác là xây dựng và cơ sở hạ tầng.
Tin tức ở đây có phần hỗn hợp, với đầu tư cơ sở hạ tầng tăng 8.8% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý đầu tiên, vượt xa mức tăng 5.1 trong đầu tư tài sản cố định nói chung, trong khi đầu tư bất động sản giảm 5.8%.
Bức tranh tổng thể về các lĩnh vực thâm dụng thép và đồng là nhiều mây mù, với một số lĩnh vực thế mạnh, nhưng những lĩnh vực khác vẫn đang vật lộn để lấy lại động lực sau khi mất đà trong giai đoạn không có COVID nghiêm ngặt của Trung Quốc, kết thúc vào tháng 12.
Nếu sản xuất, xây dựng và cơ sở hạ tầng không đồng đều, đâu là nguồn sức mạnh của nền kinh tế Trung Quốc, với mức tăng trưởng quý đầu tiên vượt quá mong đợi?
Tổng sản phẩm quốc nội tăng 4.5% trong quý đầu tiên, vượt qua dự đoán của thị trường về mức tăng 4.0%, nhưng phần lớn kết quả vượt trội là do chi tiêu bán lẻ, vốn không đặc biệt hỗ trợ nhu cầu thép và đồng.
Tuy nhiên, chi tiêu bán lẻ giúp thúc đẩy nhu cầu đối với các mặt hàng năng lượng, chẳng hạn như nhiên liệu vận tải như xăng và nhiên liệu máy bay, cũng như than cho nhu cầu điện khi người tiêu dùng mua nhiều thiết bị và dịch vụ hơn.
Điều này có thể được nhìn thấy trong hoạt động nhập khẩu năng lượng tương đối tốt trong những tháng gần đây, với nhập khẩu dầu thô tăng 6.7% trong quý đầu tiên so với cùng kỳ năm trước.
Tuy nhiên, cần lưu ý rằng một số dầu thô nhập khẩu bổ sung đã được tái xuất dưới dạng nhiên liệu tinh chế, với các lô hàng sản phẩm tăng 59.8% trong quý đầu tiên khi các nhà máy lọc dầu tận dụng hạn ngạch xuất khẩu mới và lợi nhuận vững chắc cho dầu diesel tại các thị trường khu vực.
Than tăng trưởng
Nhập khẩu than rõ ràng là mạnh, tăng 96.1% trong quý đầu tiên, mặc dù ở mức thấp so với cùng kỳ năm 2022.
Giá than nhiệt vận chuyển bằng đường biển cạnh tranh với than trong nước của Trung Quốc, khuyến khích nhập khẩu để đáp ứng nhu cầu điện ngày càng tăng, tăng 5.1% trong tháng 3 so với cùng kỳ năm ngoái và tăng 2.4% trong quý đầu tiên.
Nhập khẩu than bằng đường biển có thể đã giảm nhẹ trong tháng 4, với các nhà phân tích hàng hóa Kpler ước tính lượng nhập khẩu là 33.8 triệu tấn, giảm từ 34.2 triệu tấn trong tháng 3.
Tuy nhiên, đây thực sự sẽ là mức tăng trên cơ sở mỗi ngày, với tháng 4 đạt 1.13 triệu tấn mỗi ngày, tăng từ 1.10 triệu trong tháng 3.
Nhập khẩu dầu thô được Refinitiv Oil Research ước tính là 10.77 triệu thùng/ngày trong tháng 4, giảm từ mức cao nhất trong 34 tháng là 12.37 triệu thùng/ngày trong tháng 3, do việc bảo trì nhà máy lọc dầu cắt giảm một số nhu cầu.
Bên ngoài các mặt hàng năng lượng, bức tranh toàn cảnh về nhu cầu ổn định hơn, với việc nhập khẩu quặng sắt trong tháng 4 có thể không thay đổi so với tháng 3.
Theo Kpler, Trung Quốc đã nhập khẩu khoảng 98.67 triệu tấn quặng sắt vận chuyển bằng đường biển trong tháng 4. Con số này sẽ giảm nhẹ so với dữ liệu hải quan của tháng 3 là 100.23 triệu tấn, nhưng tương tự như than đá, đây thực sự sẽ là một mức tăng nhỏ tính theo ngày.
Nhập khẩu đồng cũng giảm nhẹ cho đến nay vào năm 2023, với lượng nhập khẩu của kim loại công nghiệp chủ chốt này giảm 12.6% trong quý đầu tiên so với cùng kỳ năm trước.
Cũng cần lưu ý rằng mặc dù nhập khẩu thấp hơn nhưng tồn kho đồng của Trung Quốc tại các kho ngoại quan SMM-CUR-BON vẫn ở mức 142,300 tấn trong tuần tính đến ngày 28/4, tăng từ mức 50,700 vào cuối năm ngoái.
Thông điệp tổng thể từ hoạt động nhập khẩu các mặt hàng chính của Trung Quốc là chúng có thể không đồng đều và không chắc chắn như sự phục hồi kinh tế hiện nay.
Nguồn tin: satthep.net
