Sự suy thoái trên diện rộng đối với các chỉ số chính trong tháng 7 sẽ làm tăng thêm triển vọng ảm đạm trong nửa cuối năm. Doanh số bán lẻ và sản xuất công nghiệp lần lượt tăng 8.5% và 6.4% trong tháng 7 so với năm ngoái.

Nền kinh tế Trung Quốc tiếp tục hụt ​​hơi trong tháng 7 do dữ liệu kinh tế quan trọng đầu quý 3 không đạt như kỳ vọng, mặc dù không phải tất cả các nhà kinh tế đều cắt giảm dự báo tăng trưởng cả năm của họ, với một số người cho rằng vẫn còn dư địa để tiếp tục phát triển nhờ tiền tệ nới lỏng.

Với khả năng có nhiều sóng gió hơn trong nửa cuối năm, dữ liệu của tháng trước dự đoán khả năng giảm tốc sâu hơn trong những tháng tới, đặc biệt là khi các đợt bùng phát Delta lẻ tẻ tiếp tục bùng phát trên khắp Trung Quốc.

Ngay sau khi số liệu tháng 7 được Cục Thống kê Quốc gia (NBS) công bố hôm thứ Hai, một số ngân hàng nước ngoài đã điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội (GDP) trong năm.

Doanh số bán lẻ, một phép đo chính về chi tiêu của người tiêu dùng, tăng 8.5% trong tháng 7, giảm so với mức tăng 12.1% trong tháng 6 và thấp hơn mức dự báo tăng 10.9% ước tính trong cuộc khảo sát của Bloomberg.

Sản xuất công nghiệp của Trung Quốc - một thước đo hoạt động trong các lĩnh vực sản xuất, khai thác mỏ và tiện ích - cũng chậm lại, tăng 6.4% trong tháng 7 so với một năm trước đó, sau khi tăng 8.3% trong tháng 6.

Đầu tư vào tài sản cố định - một thước đo chi tiêu cho các hạng mục bao gồm cơ sở hạ tầng, tài sản, máy móc và thiết bị - tăng 10.3% trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 7 so với một năm trước đó, thấp hơn mức 12.6% giữa tháng 1 và tháng 6.

Tỷ lệ thất nghiệp được khảo sát, một phép đo không hoàn hảo về tỷ lệ thất nghiệp ở Trung Quốc, không bao gồm số liệu của hàng chục triệu lao động nhập cư, ở mức 5.1% trong tháng 7 so với 5% vào tháng 6.

NBS cho biết, tác động tổng hợp của đợt bùng phát Covid-19 mới nhất ở Trung Quốc, đã lan ra ít nhất 17 tỉnh và các thảm họa thiên nhiên như lũ lụt ở Hà Nam đã làm cho hoạt động của nền kinh tế trở nên “không ổn định và không đồng đều”.

ANZ đã cùng với các ngân hàng nước ngoài khác vào hôm thứ Hai, cắt giảm dự báo GDP cho Trung Quốc năm nay xuống 8.3% so với 8.8% trước đó.

“Biến thể Delta rất dễ lây lan, dẫn đến sự bùng phát trở lại các trường hợp địa phương vào cuối tháng 7, cũng gây ra rủi ro giảm đối với hoạt động kinh tế trong quý thứ ba mặc dù số ca hàng ngày đã giảm trong vài ngày qua”, nhà kinh tế Raymond Yeung của ANZ và Betty Wang nói.

“Chúng tôi tin rằng chính quyền Trung Quốc sẽ tiếp tục chính sách không khoan nhượng trước Thế vận hội Mùa đông vào tháng 2/2022. Tăng trưởng GDP sẽ là ưu tiên thứ yếu”.

Đầu tháng này, Nomura Holdings đã hạ dự báo tăng trưởng kinh tế quý III của Trung Quốc và cắt giảm dự báo tăng trưởng GDP cả năm xuống 8.2% từ 8.9%.

Các ngân hàng Phố Wall như Goldman Sachs, JPMorgan và Morgan Stanley cũng cắt giảm dự báo tăng trưởng tại Trung Quốc trong bối cảnh xuất khẩu tăng trưởng chậm lại và lo ngại đợt bùng phát mới nhất có thể ảnh hưởng đến hoạt động kinh tế. Tuy nhiên, các nhà cho vay lớn khác như HSBC vẫn chưa thay đổi ước tính của họ.

Bất chấp kỳ vọng tăng trưởng kinh tế thấp hơn trong năm nay - sẽ vẫn vượt mức cơ bản thấp của năm ngoái là 2.3% - nhiều nhà kinh tế cho rằng các nhà hoạch định chính sách của Trung Quốc sẽ không tăng cường nới lỏng tiền tệ, chẳng hạn như cắt giảm lãi suất.

Các nhà kinh tế Tommy Wu và Louis Kuijs của Oxford Economics cho biết: “Chúng tôi không nghĩ rằng các nhà hoạch định chính sách có mong muốn nới lỏng đáng kể lập trường chính sách vĩ mô tổng thể, do họ tiếp tục nhấn mạnh vào việc chứa đựng đòn bẩy và rủi ro tài chính”.

Do đó, chúng tôi kỳ vọng các quy định và giám sát chặt chẽ sẽ đè nặng lên tín dụng đối với các nhà phát triển bất động sản và các phương tiện tài trợ của chính quyền địa phương.

“Nhưng chúng tôi kỳ vọng các nhà hoạch định chính sách sẽ quan tâm đến việc tránh giảm tốc mạnh và sẵn sàng thực hiện các biện pháp hỗ trợ tăng trưởng hơn so với những gì họ đã làm trong năm nay. ”

Iris Pang, nhà kinh tế trưởng Greater China tại ING Economics, cho biết có thể có một sự thúc đẩy lớn hơn đối với chi tiêu tài khóa thông qua các dự án cơ sở hạ tầng nhưng “không cần chính sách cắt giảm lãi suất vì việc cắt giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc vào tháng 7 đã đẩy lãi suất cho vay trên thị trường xuống”.

Tháng trước, ngân hàng trung ương Trung Quốc đã cắt giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc (RRR) 0.5 điểm phần trăm, giải phóng thanh khoản trị giá 1 nghìn tỷ nhân dân tệ (154 tỷ USD) vào hệ thống ngân hàng.

Nhưng họ đã tái khẳng định sự miễn cưỡng của mình trong việc tràn ngập nền kinh tế với các biện pháp kích thích rộng rãi bằng cách giữ ổn định chi phí đi vay của cơ sở cho vay trung hạn (MLF) trong tháng thứ 16 liên tiếp vào thứ Hai. MLF đóng vai trò là hướng dẫn cho Lãi suất cho vay Prime (LPR), tiêu chuẩn cho vay đối với các khoản vay ngân hàng mới dành cho các hộ gia đình và doanh nghiệp do 18 ngân hàng đặt ra hàng tháng.

Tuy nhiên, các nhà kinh tế khác như Liang Zhonghua, trưởng nhóm phân tích vĩ mô tại Haitong Securities, cho biết vẫn có khả năng các nhà hoạch định chính sách Trung Quốc sẽ nới lỏng lập trường của mình trong quý 4 và năm tới khi các điều kiện ôn hòa vẫn tiếp diễn.

Li Chao, nhà kinh tế trưởng tại Zheshang Securities, tin rằng việc cắt giảm lãi suất đã được thực hiện.

“Việc cắt giảm RRR vào tháng 7 có nghĩa là chính sách tiền tệ đã chuyển sang nới lỏng, đây không phải là một hành động tạm thời mà sẽ có tính liên tục,” ông nói.

Zhang Bin, Phó giám đốc Viện kinh tế và chính trị thế giới tại Học viện Khoa học Xã hội Trung Quốc, đã kêu gọi giảm lãi suất “càng sớm càng tốt” và cắt giảm “càng lớn càng tốt”.

Ông cho biết điều quan trọng hiện nay là giảm đáng kể chi phí tài trợ của doanh nghiệp thông qua việc cắt giảm lãi suất, vì cả tiêu dùng và việc làm đều không phục hồi như trước Covid.

Nhà kinh tế cao cấp Jianwei Xu của Natixis cho biết sẽ có một nền tảng trung gian. Ngân hàng trung ương có thể bơm thêm thanh khoản vào nền kinh tế để chống lại sự suy thoái, nhưng điều này không nhất thiết có nghĩa là cắt giảm lãi suất.

Nguồn tin: Satthep.net