Các vấn đề về nợ tại một nhà phát triển bất động sản lớn của Trung Quốc hiện đã tràn sang một động mạch quan trọng của động cơ công nghiệp của quốc gia - lĩnh vực thép - và bắt đầu lan sang các bộ phận quan trọng khác của nền kinh tế lớn thứ hai thế giới.

Cuộc khủng hoảng bảng cân đối kế toán lan rộng tại các công ty bất động sản là một lời cảnh báo đối với các nhà hoạch định chính sách khi vận may của ngành thép sẽ có những tác động đáng kể đối với nền kinh tế Trung Quốc, với xi măng, thủy tinh và thiết bị gia dụng đều dễ bị sụt giảm nhu cầu.

Hiện tại, giá thép đã giảm so với mức cao kỷ lục được thấy hồi đầu năm do nhu cầu từ các hoạt động xây dựng giảm bớt, vốn chiếm hơn một nửa lượng tiêu thụ kim loại, trong khi giá cổ phiếu của các nhà sản xuất thép cũng bị ảnh hưởng.

Sự nhạy cảm sâu sắc của thép đối với các dòng tiền và dòng chảy trong xây dựng và sản xuất khiến nó trở thành một yếu tố được theo dõi chặt chẽ đối với nền kinh tế Trung Quốc, vốn đã bắt đầu tăng trưởng chậm lại từ quý hai. Các công ty thép cũng là những nhà tuyển dụng lớn hỗ trợ một chuỗi cung ứng rộng lớn.

Đánh vào hoạt động thép, các nhà phát triển bất động sản đã quay số đầu tư trở lại vào các dự án để tiết kiệm tiền mặt trong lĩnh vực bị siết chặt bởi các quy định vay nợ chặt chẽ hơn đã nhấn chìm các công ty mắc nợ, đáng chú ý nhất là China Evergrande Group.

“Chúng tôi thường dự trữ các sản phẩm thép vào mùa đông với giá tương đối thấp hơn và bán chúng sau kỳ nghỉ năm mới khi lượng tiêu thụ trở lại. Nhưng chúng tôi đang cầm cự trong năm nay, ”Qi Xiaoliang, một nhà kinh doanh thép có trụ sở tại Bắc Kinh, cho biết.

Ông nói thêm: “Thị trường bất động sản vẫn còn nhiều bất ổn cho năm 2022 và tình hình dự kiến ​​sẽ không thể đảo ngược hoàn toàn trong vòng 6 đến 12 tháng nữa.”

Trong quý cuối cùng của năm 2021, thị trường bất động sản bị ảnh hưởng nặng nề hơn khi sự bất ổn trong lĩnh vực này làm rung chuyển tâm lý người mua vốn đã yếu, với nguồn cung nhà ở chưa bán được tại 100 thành phố lớn nhất của Trung Quốc đạt mức cao nhất trong 5 năm vào tháng 11.

Nhu cầu mua nhà dự kiến ​​sẽ giảm hơn nữa vào năm 2022, ảnh hưởng đến các nhà sản xuất sản phẩm gia dụng ở hạ nguồn.

Sản xuất xi măng, một loại vật liệu xây dựng khác, đã giảm khoảng 16% trong tháng 9-11 hàng năm và thấp hơn so với cùng kỳ năm 2017 và 2019. Nhu cầu về máy xúc đất cũng đã giảm trong những tháng gần đây.

Tác động lan tỏa ngày càng lớn của sự suy thoái tài sản cũng được nhìn thấy ở những nơi khác. Ví dụ, trong ngành công nghiệp thiết bị gia dụng, sản lượng tủ lạnh hàng tháng đã giảm từ tháng 5 đến tháng 11 hàng năm.

Đảo ngược vận may

Các nhà sản xuất thép nằm trong số những doanh nghiệp hoạt động tốt nhất của toàn bộ nền kinh tế Trung Quốc trong ba quý đầu năm 2021, với 28 doanh nghiệp niêm yết lớn của Trung Quốc thu về hơn 106 tỷ nhân dân tệ (16.61 tỷ USD) lợi nhuận ròng, tăng 174% so với cùng kỳ năm ngoái và 129% so với trước đại dịch 2019.

Nhưng thời kỳ bùng nổ trong lĩnh vực thép đã qua. Tình trạng tê liệt từng xảy ra với ngành xây dựng khổng lồ của Trung Quốc đang gây ra sự suy giảm hiếm hoi trong hoạt động xây dựng trên toàn quốc.

Việc xây dựng mới bắt đầu theo diện tích sàn đã ký hợp đồng từ một năm trước đó kể từ tháng 7 - khoảng thời gian giảm dài nhất kể từ năm 2015.

Sự suy thoái trong lĩnh vực bất động sản đã làm giảm sản lượng thép thô hàng tháng của Trung Quốc hơn 20% kể từ tháng 9.

Các công cụ vốn chủ sở hữu thép và hàng hóa tương lai được theo dõi chặt chẽ đã nắm bắt được sự đảo ngược của vận may.

Sau khi tăng khoảng 90% vào giữa tháng 9, chỉ số cổ phiếu thép CSI đã giảm 27% kể từ đó, trong khi giá thép cây và thép cuộn vật liệu xây dựng tương lai giảm lần lượt 24% và 31% so với mức cao lịch sử để xóa gần như tất cả lợi nhuận của họ trong năm.

Khi các nhà sản xuất thép lao dốc, các nguyên liệu đầu vào quan trọng được sử dụng trong sản xuất thép cũng giảm, với giá quặng sắt kỳ hạn của Sở giao dịch hàng hóa Đại Liên giảm hơn 45% so với mức kỷ lục hồi tháng 5.

Lợi nhuận gộp đối với thép thanh vằn đã bắt đầu có xu hướng giảm so với mức đỉnh vào cuối tháng 9.

Triển vọng bất ổn

Các lĩnh vực liên quan đến bất động sản là lĩnh vực đóng góp lớn nhất cho nền kinh tế Trung Quốc, chiếm 28% GDP vào năm 2021, giảm so với mức đỉnh gần đây là 35% vào năm 2016.

Theo Moody’s (NYSE: MCO), tỷ trọng GDP được chia nhỏ thành 7% đóng góp trực tiếp từ tài sản và 21% đóng góp gián tiếp từ xây dựng và thông qua các lĩnh vực dọc theo chuỗi cung ứng như máy móc và thiết bị.

Một công ty tư vấn trong ngành của chính phủ dự báo nhu cầu thép của Trung Quốc sẽ giảm 0.7% vào năm 2022, sau khi dự kiến ​​giảm 4.7% trong năm nay.

Các nhà phân tích của Fitch Solutions đã viết trong một lưu ý gần đây cho khách hàng trong tương lai sắp tới, bất kỳ ràng buộc tín dụng mở rộng nào cũng “có thể làm giảm nhu cầu đối với kim loại được sử dụng trong xây dựng vì các nhà phát triển mất khả năng thanh toán cho nguyên liệu thô với giá cao”.

Nếu việc thu hẹp chi tiêu cho xây dựng tiếp tục kéo dài, nó sẽ ảnh hưởng đến các nhà sản xuất thiết bị và hàng trắng, vốn là bộ phận quan trọng trong cơ sở sản xuất quan trọng của Trung Quốc.

“Xây dựng bất động sản là động cơ của hệ sinh thái Trung Quốc trong 2 thập kỷ qua”, Frederic Neumann, Đồng Trưởng Bộ phận Nghiên cứu Kinh tế Châu Á tại HSBC cho biết.

“Với việc hoạt động xây dựng có thể sẽ tiếp tục bị suy giảm trong một thời gian khá dài, tốc độ tăng trưởng chắc chắn sẽ chuyển xuống một hoặc hai số”.

Nguồn tin: satthep.net