Các đợt khóa cửa chưa từng có mà chúng ta đã thấy trong năm nay đè nặng lên nhu cầu hàng hóa, đồng thời chứng kiến ​​các nhà đầu tư tháo chạy khỏi các tài sản rủi ro vào thời điểm cao điểm của đại dịch. Đó là một năm mà chúng tôi chứng kiến ​​nhiều lần đầu tiên, kể cả giá dầu âm. Tuy nhiên, kể từ thời kỳ khóa chặt đỉnh điểm, chúng tôi đã thấy sự phục hồi khá tốt khi các nền kinh tế mở cửa trở lại.

Một số mặt hàng cần sự trợ giúp để đẩy chúng lên cao hơn, chẳng hạn như OPEC + cắt giảm sản lượng đối với dầu, trong khi những mặt hàng khác có thể vượt qua những lo ngại về nhu cầu, chỉ để vấn đề nguồn cung trở nên cấp bách hơn - điều này đúng với hầu hết các kim loại phức tạp. Tuy nhiên, một trong những động lực chính đằng sau sự phục hồi đến từ Trung Quốc.

Nước này đã đẩy mạnh nhập khẩu năng lượng, kim loại và các mặt hàng nông nghiệp, trong một năm đầy bất ổn, chắc chắn đã giúp ích cho thị trường. Các biện pháp kích thích hậu Covid-19 của Trung Quốc đã dẫn đến đầu tư nhiều hơn vào cơ sở hạ tầng và nhu cầu về kim loại ngày càng tăng, đồng thời đảm bảo an ninh lương thực thông qua đại dịch toàn cầu đã khiến nước này cũng tăng cường nhập khẩu nông sản. Thỏa thuận thương mại 'giai đoạn một' cũng đóng một vai trò trong việc tăng cảm giác thèm mua.

Nhìn về phía trước đến năm 2021, chúng tôi kỳ vọng phức hợp hàng hóa sẽ tiếp tục tăng cao hơn. Sự phục hồi hơn nữa ở các nền kinh tế trên thế giới sẽ chứng tỏ sự hỗ trợ, trong khi vẫn có khả năng kích thích thêm. Cung tiền tăng trưởng đáng kể, lãi suất chạm đáy và kích thích tài khóa đã thúc đẩy kỳ vọng lạm phát; do đó, chúng tôi kỳ vọng sẽ thấy nhiều tiền hơn chảy vào hàng hóa với các nhà đầu cơ tăng cường vị thế mua của họ, đặc biệt là kim loại và nông nghiệp. Dầu cũng được quan tâm đầu cơ, nhưng rõ ràng vẫn có khả năng mua nhiều hơn trong lĩnh vực năng lượng vào năm 2021.

Ngoài những yếu tố hỗ trợ này, nhóm chiến lược ngoại hối của chúng tôi tin rằng USD sẽ tiếp tục suy yếu trong năm tới, điều này sẽ hỗ trợ cho sự phức tạp của hàng hóa.

Nhìn vào các nguyên tắc cơ bản, việc cắt giảm sản lượng của OPEC + sẽ tiếp tục chứng kiến ​​thị trường dầu giảm tồn kho trong năm 2021, đưa lượng tồn kho trở lại mức bình thường hơn, trong khi việc tung ra vắc-xin cũng phải chứng minh được nhu cầu và mang lại một số dấu ấn bình thường cùng với không khí du lịch quốc tế. Đối với kim loại cơ bản, chúng ta sẽ thấy ít sự gián đoạn nguồn cung hơn trong năm 2021 và triển vọng nhu cầu tăng trưởng mạnh mẽ bên ngoài Trung Quốc sẽ tạo cơ sở cho các thị trường. Ngoài ra, Covid-19 đã dẫn đến một sự thúc đẩy mới cho một tương lai xanh hơn - một xu hướng có tính xây dựng đối với một số kim loại.

Vàng đã cố gắng giao dịch để đạt mức cao kỷ lục trong năm nay, với việc chuyển sang mức an toàn trong bối cảnh bất ổn. Lợi suất giảm và đồng USD yếu hơn chỉ tạo ra một sự thúc đẩy hơn nữa. Trong khi sự lạc quan về vắc-xin rất nhiều, chúng tôi vẫn tin rằng giá vàng sẽ có xu hướng cao hơn trong năm tới trong bối cảnh kỳ vọng lạm phát ngày càng tăng và lợi suất thực âm.

Cuối cùng, các mặt hàng nông sản đã tăng trở lại nhờ việc Trung Quốc mua mạnh trong năm nay. Có một số lý do đằng sau sự gia tăng mua hàng này, bao gồm cả thỏa thuận thương mại và chúng tôi nghĩ rằng nhu cầu của Trung Quốc sẽ vẫn mạnh mẽ trong năm tới, với lượng mua theo thỏa thuận cũng sẽ tăng trong năm thứ hai.

Mặc dù chúng tôi thường có quan điểm xây dựng về thị trường hàng hóa trong năm 2021, nhưng có rất nhiều rủi ro trong những thời điểm không chắc chắn này. Vắc xin Covid-19 dường như nhận được sự chấp thuận nhanh hơn dự kiến, nhưng tốc độ chúng sẽ được triển khai trên quy mô lớn vẫn chưa chắc chắn. Rủi ro chính xảy ra trong năm tới vẫn là tiềm năng cho các đợt Covid-19 và các đợt khóa tiếp theo.

Nguồn tin: Satthep.net